Konsequenzen von Ratingänderungen

Im vorliegenden Beitrag werden auf Basis von Unternehmensanleihen, die an westeuropäischen Börsen im Zeitraum von 2002-2015 notiert waren, Kursreaktionen infolge von Ratingänderungen untersucht. Die Ergebnisse zeigen gegenläufige Kurseffekte für positive und negative Ratingänderungen, die zudem auf asymmetrische Reaktionsstärken hindeuten. Dabei kann insb. Downgrades ein signifikanter, kursrelevanter Informationsgehalt attestiert werden. Des Weiteren finden sich Hinweise dahingehend, dass Creditwatch-Aufnahmen vom Kapitalmarkt als Indikator für eine folgende tatsächliche Ratingänderung wahrgenommen werden und Schwellenüberschreitungen vom Investment- in den Non-Investment-Grade mit signifikant stärkeren Kursreaktionen einhergehen.

Based on corporate bonds listed on Western European securities exchanges between 2002 and 2015, market reactions in the wake of rating changes are analysed in this article. While the