CORPORATE FINANCE
Cross-Border-Akquisitionen und Shareholder Value – Eine Analyse von CEE-Transaktionen

Cross-Border-Akquisitionen und Shareholder Value – Eine Analyse von CEE-Transaktionen

Mag. Thomas M. Brunner-Kirchmair / o. Univ.-Prof. Dr. Helmut Pernsteiner / Assoz. Univ.-Prof. Dr. Eva Wagner

In den vergangenen Jahren verfolgten viele österreichische Unternehmen die Strategie, in mittel- und osteuropäische Länder zu expandieren. Dieser Beitrag geht der Frage nach, ob Cross-Border-Transaktionen zwischen 1998 und 2010 werterhöhend waren. Demnach konnten Aktionäre bei Fusionen und Übernahmen in den CEE-Markt in diesem Zeitraum signifikant positive abnormale Renditen rund um den Ankündigungszeitpunkt erzielen. Die Ergebnisse legen nahe, dass die Shareholder der akquirierenden Unternehmen eine verbesserte operative Performance antizipieren konnten. Im Gegensatz dazu waren die Transaktionen in die westlichen etablierten Märkte nicht werterhöhend für die Aktionäre der akquirierenden Unternehmen.

Over the last few years, many companies from Western Europe expanded into CEE. Despite the high number of transactions, it remains unclear whether those deals paid off and how they