The link between ESG, alpha, and the cost of capital: Implications for investors and CFOs

This article reviews the effect of environmental, social and governance (ESG) criteria in financial markets. It shows that there is very little evidence for a link between ESG performance and financial outperformance, yet there is strong evidence for a link between ESG performance and the cost of capital. This result suggests that ESG performance is priced efficiently in financial markets and has far-reaching implications for investors and chief financial officers.

Dieser Artikel betrachtet den Effekt von Umwelt-, Sozial-, und Governancekriterien (ESG) in Finanzmärkten. Insgesamt gibt es nur schwache Hinweise darauf, dass gute ESG Werte finanzielle Outperformance (alpha) generieren. Es gibt hingegen starke Hinweise darauf, dass gute ESG Werte Risiken minimieren und Kapitalkosten reduzieren. Diese Ergebnisse deuten darauf hin, dass ESG Kriterien im Finanzmarkt effizient eingepreist werden, und haben weitreichende Implikationen für Investoren und