Bewertung von CoCo-Bonds – Eine empirische Analyse

Um mit der fehlenden regelmäßigen Beobachtbarkeit der Eigenkapitalquote als Hauptpreistreiber von CoCo-Bonds umzugehen, haben sich unterschiedliche Modelle entwickelt. In diesem Beitrag werden zwei Modelle zur Bewertung von CoCo-Bonds empirisch untersucht. Es zeigt sich, dass ihre statistische Genauigkeit durchaus beachtenswert ist, jedenfalls im Vergleich zu bisherigen Ergebnissen in der Literatur.

In order to deal with the missing observability of the equity ratio on a regular basis, which is the main price driver of CoCo bonds, different pricing models have been developed. In this article two pricing models using the stock price of the issuer as an approximation for the equity ratio are empirically assessed. They have considerable explanatory power, especially if compared to results that have been presented in the literature hitherto.